2018年12月，康美药业因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。2019年5月17日，证监会在官网通报了康美药业案调查进展：康美药业披露的2016年至2018年财务报告存在重大虚假，包括使用虚假银行单据虚增存款、通过伪造业务凭证进行收入造假、部分资金转入关联方账户买卖康美药业股票。伴随康美药业财务造假的坐实，这只曾经的“白马股”瞬间变成了黑天鹅，公司的股价急速下跌，市值从最高点1391亿元大幅缩水到2019年5月31日的208亿元。 
公开资料显示，康美药业的大股东康美实业投资控股有限公司（下称康美实业），公司实控人是马兴田，任职公司董事长兼总经理。其妻许冬瑾目前为康美药业的第七大股东，持股1.97%，并任职公司副董事长兼副总经理。除了康美实业和许冬瑾，康美药业还有多个股东为关联方，如持股1.87%的普宁市金信典当行有限公司的控股股东为马兴田。持股1.87%的普宁市国际信息咨询服务有限公司的控股股东为许冬瑾。 
康美药业的短期借款从2015年年底的6.2亿元增长至2018年的115.77亿元，同时，三年时间内，流动负债几乎翻了一倍，资产负债率也从50.56%升至62.08%。背负高额负债且大部分债务期限较短，造成康美药业流动性风险较高。 
康美药业公告，2017年公司存货少计195.46亿元，按2017年、2018年调整后的数据计算的存货周转天数分别为799天、923天。远超同行业279天和259天的存货周转天数不禁令人产生强烈质疑。 
康美药业公告：原年度报告中2017年的营业收入为264.76亿元，更正后金额为127.78亿元；经营活动现金流量净额调整前为18亿元，调整后为-48.4亿元。上述几个业绩指标的调整幅度，有的超过了原数据的50%。这意味着，该公司2017年度的营业收入、经营活动现金流量净额等被大幅度虚增。 
康美药业公告：公司内部审计部门对日常内部控制的监督不到位，使得公司审计监督系统不能在日常工作中发现上述缺失，未能按要求及时汇报。 
要求：

股东大会与董事会（董事长）、总经理之间没有发挥制衡作用。“康美药业的大股东康美实业投资控股有限公司（下称康美实业），公司实控人是马兴田，任职公司董事长兼总经理。其妻许冬瑾目前为康美药业的第七大股东，持股1.97%，并任职公司副董事长兼副总经理”。

①内部环境。“公开资料显示，康美药业的大股东康美实业投资控股有限公司（下称康美实业），公司实控人是马兴田，任职公司董事长兼总经理。其妻许冬瑾目前为康美药业的第七大股东，持股1.97%，并任职公司副董事长兼副总经理。除了康美实业和许冬瑾，康美药业还有多个股东为关联方，如持股1.87%的普宁市金信典当行有限公司的控股股东为马兴田。持股1.87%的普宁市国际信息咨询服务有限公司的控股股东为许冬瑾”表明康美药业没有建立规范的公司治理结构和议事规则，马兴田夫妇的一股独大没有形成科学有效的职责分工和制衡机制，使内部环境存在缺陷。
②风险评估。“康美药业的短期借款从2015年年底的6.2亿元增长至2018年的115.77亿元，同时，三年时间内，流动负债几乎翻了一倍，资产负债率也从50.56%升至62.08%。背负高额负债且大部分债务期限较短，造成康美药业流动性风险较高”表明康美药业没有结合不同发展阶段和业务拓展情况，持续收集与风险变化相关的信息，同时也没有进行风险识别和风险分析，及时调整风险应对策略，使风险评估存在缺陷。
③控制活动。“公开资料显示，康美药业的大股东康美实业投资控股有限公司（下称康美实业），公司实控人是马兴田，任职公司董事长兼总经理。其妻许冬瑾目前为康美药业的第七大股东，持股1.97%，并任职公司副董事长兼副总经理。除了康美实业和许冬瑾，康美药业还有多个股东为关联方，如持股1.87%的普宁市金信典当行有限公司的控股股东为马兴田。持股1.87%的普宁市国际信息咨询服务有限公司的控股股东为许冬瑾”“康美药业公告，2017年公司存货少计195.46亿元，按2017年、2018年调整后的数据计算的存货周转天数分别为799天、923天。远超同行业279天和259天的存货周转天数不禁令人产生强烈质疑”表明康美药业一方面没有实施相应的不相容职务分离措施，另一方面也没有建立会计系统控制、运营分析控制以及财产日常管理制度和定期清查制度，使控制活动存在缺陷。
④信息与沟通。“康美药业公告：原年度报告中2017年的营业收入为264.76亿元，更正后金额为127.78亿元；经营活动现金流量净额调整前为18亿元，调整后为-48.4亿元。上述几个业绩指标的调整幅度，有的超过了原数据的50%。这意味着，该公司2017年度的营业收入、经营活动现金流量净额等被大幅度虚增”表明康美药业没有明确内部控制相关信息的收集、处理和传递程序，在财务会计报告和信息披露等方面存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等，使信息与沟通存在缺陷。
⑤内部监督。“康美药业公告：公司内部审计部门对日常内部控制的监督不到位，使得公司审计监督系统不能在日常工作中发现上述缺失，未能按要求及时汇报”表明康美药业没有制定内部控制缺陷认定标准，对监督过程中发现的内部控制缺陷没有分析其性质和产生的原因，同时也没有采取适当的形式及时向董事会、监事会或者经理层报告，使内部监督存在缺陷。