某公司拟与外商合作生产A产品，通过调查研究提出以下方案。
（1）设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为5年，使用双倍余额递减法计提折旧，残值率为10%，计划在12月31日购进并立即投入使用。
（2）收入和成本预计：预计前9年每年的收入为200万元，付现成本为150万元，第10年收入为80万元，付现成本为50万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的税后收益减少10万元。
（3）营运资本：按照当年收入的20%在年初投入，多余的营运资本在年初收回，在项目结束时收回剩余的营运资本。
（4）该公司适用的所得税税率为25%。
（5）预计新项目投资的资本结构为资产负债率40%，税后债务资本成本为3.5%。
（6）公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，“加载财务杠杆”之后的β值为0.7。
（7）目前证券市场的无风险报酬率为2.5%，证券市场的平均报酬率为7.5%。
（8）预计未来10年每年都需要缴纳所得税，项目的亏损可以抵税。

要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。 

①第1年初投入200×20%＝40（万元），第2～9年初未增加投入，从第10年初开始收回，累计投入的营运资本＝40（万元），其中，第10年初收回（200－80）×20%＝24（万元），第10年末收回80×20%＝16（万元）（1分）
②第1年折旧＝400×2/5＝160（万元）
第2年折旧＝（400－160）×2/5＝96（万元）
第3年折旧＝（400－160－96）×2/5＝57.6（万元）
第4、5年折旧
＝（400－160－96－57.6－400×10%）/2
＝23.2（万元）（1分）
③项目第0年的现金净流量
＝－400－200×20%＝－440（万元）
第1年的现金净流量
＝税后利润＋折旧
＝（200－150－160）×（1－25%）－10＋160
＝67.5（万元）
第2年的现金净流量
＝（200－150－96）×（1－25%）－10＋96
＝51.5（万元）
第3年的现金净流量
＝（200－150－57.6）×（1－25%）－10＋57.6
＝41.9（万元）
第4、5年的现金净流量
＝（200－150－23.2）×（1－25%）－10＋23.2
＝33.3（万元）
第6、7、8年现金净流量
＝（200－150）×（1－25%）－10
＝27.5（万元）
第9年的现金净流量
＝（200－150）×（1－25%）－10＋第10年初收回的营运资本
＝37.5－10＋24
＝51.5（万元）
第10年的现金净流量＝（80－50）×（1－25%）－10＋第10年末回收额＋报废损失抵税
＝12.5＋16＋（400×10%－0）×25%
＝38.5（万元）（2分）
④甲公司股票的资本成本
＝2.5%＋0.7×（7.5%－2.5%）＝6%
加权平均资本成本
＝3.5%×40%＋6%×60%＝5%（2分）
⑤净现值
＝67.5×（P/F，5%，1）＋51.5×（P/F，5%，2）＋41.9×（P/F，5%，3）＋33.3×（P/A，5%，2）×（P/F，5%，3）＋27.5×（P/A，5%，3）×（P/F，5%，5）＋51.5×（P/F，5%，9）＋38.5×（P/F，5%，10）－440
＝64.287＋46.711＋36.193＋53.485＋58.675＋33.197＋23.635－440
＝－123.82（万元）
因为净现值小于0，所以该项目不可行。（2分）