F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。

乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。

（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，

（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。

（P/A，9%，5）=3.8897，（P/A，9%，6）=4.4859。

要求：

1

2

3

4

5

销售收入

100

100

100

100

100

付现成本

66

67

68

69

70

折旧

9.6

9.6

9.6

9.6

9.6

营业利润

24.4

23.4

22.4

21.4

20.4

所得税

4.88

4.68

4.48

4.28

4.08

税后营业利润

19.52

18.72

17.92

17.12

16.32

现金流量

29.12

28.32

27.52

26.72

25.92

0

1

2

3

4

5

固定资产投资

-50

营运资金垫支

-20

营业现金流量

29.12

28.32

27.52

26.72

25.92

固定资产残值

2

营运资金回收

20

现金流量合计

-70

29.12

28.32

27.52

26.72

47.92

折现系数（9%）

1

0.9174

0.8417

0.7722

0.7084

0.6499

现值

-70

26.71

23.84

21.25

18.93

31.14

净现值

51.87