售出甲股票的1股看涨期权和买进1股看跌期权,并同时购进甲公司的2股股票。看涨期权和看跌期权的执行价格均为50元,到期日相同,看涨期权的价格为5元,看跌期权的价格为4元,股票的价格为50元。如果到期日股票价格为48元,该投资组合的净收益是(  )元。

方法一:分开计算,购进股票到期日净收益=2×(48-50)=-4(元);

购进看跌期权的净收益=50-48-4=-2(元);

售出看涨期权的净收益=5元,

投资组合的净收益=-4-2+5=-1(元)。

方法二:重新建立组合,将2股股票分开,分别和空头看涨期权和多头看跌期权组合,成为新的两个组合,保护性看跌期权和抛补看涨期权。

保护性看跌期权的净收益=X-P0-P跌=50-50-4=-4(元);

抛补看涨期权的净收益=PT-P0+C涨=48-50+5=3(元),

所以投资组合的净收益=3-4=-1(元)。