H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5 000万元,有以下三个备选方案:
方案1:按照目前市价增发股票250万股。
方案2:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
债券发行公司
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上市债券到期日
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上市债券到期收益率
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政府债券到期日
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政府债券到期收益率
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甲
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2013年7月1日
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6.50%
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2013年6月30日
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3.40%
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乙
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2014年9月1日
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6.25%
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2014年8月1日
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3.05%
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丙
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2016年6月1日
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7.50%
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2016年7月1日
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3.60%
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方案3:发行10年期的可转换债券,每份债券面值为1 000元,票面利率为5%,每年年末付息一次。转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
要求: