贴现政策作为最后贷款人对防止金融恐慌有重要的作用。

例如,美联储在1974年向富兰克林国民银行和1984年向大陆伊利诺斯国民银行及时提供大额贴现贷款,避免了这两家银行由于存款人挤兑而发生破产从而引起其他银行的挤兑现象出现而引起的金融恐慌。但是由于挽救成本的存在,联储在发挥其作为最后贷款人的角色时,也需在道德风险成本和防止金融恐慌的益处之间做出权衡。